华泰证券研报展望2026年度A股市场 ，给出四大核心判断。第一 ，盈利周期或有弹性回升 。得益于渐行渐近的产能周期与库存周期拐点，盈利周期有望于明年上半年步入复苏通道 ，修复弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海 ，当前两者均现积极信号；第二，相对估值仍有抬升空间 。当前中证800相对发达市场、其他新兴市场的前向PE TTM较历史高点仍有提升空间，中国资产仍具备相对吸引力 ，增量资金不构成行情约束；第三 ，明年市场风格进入再均衡而非切换；第四，关注政策周期 、技术周期 、地产周期、产能周期 、库存周期 、能源周期、资本市场改革七大投资线索。
全文如下华泰2026年度展望 | A股策略：风格再均衡
2026年A股四大核心判断
第一 ，盈利周期或有弹性回升 。得益于渐行渐近的产能周期与库存周期拐点 ，盈利周期有望于明年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海 ，当前两者均现积极信号；第二 ，相对估值仍有抬升空间 。当前中证800相对发达市场、其他新兴市场的前向PE TTM较历史高点仍有提升空间，中国资产仍具备相对吸引力 ，增量资金不构成行情约束；第三 ，明年市场风格进入再均衡而非切换；第四，关注政策周期 、技术周期 、地产周期、产能周期 、库存周期 、能源周期、资本市场改革七大投资线索。
核心观点
两个预期差决定分子端弹性
3Q25A股盈利增速继续磨底 ，但投资者对企业盈利修复预期在增强 ，当前A股面临的第一个问题是，企业盈利修复是否会实现？弹性如何？展望2026年，我们对分子端仍然乐观 ，并认为：1）对于A股基本面乐观的判断并非“空中楼阁” ，信用周期 、发电量及企业订单等前瞻数据指引4Q25国内新一轮库存周期有望启动，“反内卷 ”下供改有望在2026年中前初见成效 ，上市企业利润率实现修复；2）弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海 ，对于前者地产销量已于2025年中起率先企稳 、地产对盈利拖累明年有望“抹平 ”，对于后者当前A股海外营收占比创下历史新高 ，短期贸易摩擦不改长期趋势 ，新旧经济共舞出海下，“赚海外的钱”量价逻辑兼备。
中国资产相对估值仍有抬升空间
二季度以来中国资产重估初见成效 ，当前上证指数前向PE TTM中枢约14.1x ，位于2010年以来94%分位数，当前A股面临的第二个问题是 ，估值能否继续抬升？增量流动性来自于哪里？展望明年 ，我们认为流动性宽松同样是确定趋势，并不构成后续市场的核心驱动，趋势及空间的斜率才是：1）结合国内信贷周期及美元周期 ，我们定量模型预期2026年末上证前向PE TTM约14.5x、合理EPR约5.2%；2）中国市场的相对估值仍有抬升空间 ，中证800相对发达市场折价约22% 、相对其他新兴市场溢价约12%，均较历史高点仍有修复空间；3）居民存款搬家 、全球资金“去美元化 ”等趋势仍在 ，且A股当前机构化程度不算高 ，增量资金逻辑仍有演绎空间 。
风格再均衡进行时
年初以来成长风格持续走强，当前成长相对价值的风格偏离来到历史高位 ，风格切换何时至？我们预计 ，当前市场风格或逐步转向均衡而非切换，基于：1）2025年中以来私募量化小盘产品火热 ，小盘/成长风格或已较为拥挤；2）当前公募基金TMT仓位集中度已来到历史高位 ，在资金增量进入“小平台期 ”背景下，筹码有一定松动压力；3）当前美元及长端美债对降息周期计入或较多 ，若后续美联储降息节奏低于预期 ，海外流动性或承压 。但我们认为风格只是进入平衡期而非切换，原因在于：1）2026年末成长与价值的业绩剪刀差仍未反转，2）价值风格相关政策和企业盈利预期改善仍需蓄力。
2026年七大投资主线
2026年七大投资主线：1）政策周期—“十五五”规划元年重视内需、科技 、安全和绿色转型等 ，政策主线也将映射市场主线；2）技术周期—AI应用逐步进入“奇点时刻”；3）地产周期—有望于明年中周期筑底企稳 ，是当前市场最大的预期差之一；4）产能周期—明年中企稳，关注出清及准出清行业；5）库存周期—消费率提升和全球制造业周期回升是两大抓手；6）能源周期—结构性供需错配下能源价格有望上涨；7）资本市场改革—公募基金生态变革下配置变迁 ，此外关注国有资产并购重组和资产证券化 。
风险提示：外部风险超预期；国内基本面不及预期 。
（文章来源：人民财讯）
炒股杠杆多少合适:什么样的公司可以发行股票-华泰证券：市场关注向产能出清行业、顺周期方向及防御品种集中
配资网络炒股配资:买公司股票怎么分红-中金：2026年A股市场风格可能更趋于均衡 建议关注三条主线
财经:低息股票配资代理-汇丰最新调查：中国股票市场成近期新兴市场投资者首选
股票行情软件排名:权威配资世界-华泰证券家电2026年度展望：周期筑底与智能新机遇
股票:永华证券配资平台-市场监管总局公布首个市场监管行业标准，提高网络交易监管规范化水平
配资:投资者通过( )证券账户参与科创板股票交易-“国家队”来了！央行、金融监管总局、中央汇金等集体发声稳定市场
美港通证券-美港通证券官网-股民配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
美港通证券-美港通证券官网-股民配资平台㉖投资者在参与股票配资时，应注意保护个人信息和账户安全。
记者｜张乔遇近日，香港联交所新增游戏公司星邦互娱的IPO申请，保荐机构为中金公司。星邦互娱的历史...
当地时间3月11日，美国白宫贸易顾问纳瓦罗表示，12日不会对加拿大钢铝产品征收50%的关税。当天早些时候，加拿大...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
据中国外汇交易中心，人民币兑美元中间价报7.1696，调升45点。...
界面新闻记者|安震界面新闻从业内获悉，国家金融监督管理总局近日下发《关于发展消费金融助力提振消费的通知》（以...
李强主持召开国务院常务会议，研究建立健全涉企收费长效监管机制有关举措。会议指出，加强涉企收费监管是降低企业经营成本、优化...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
3月24日，AI眼镜概念股开盘拉升，瀛通通讯直线涨停，明月镜片涨超10%，比依股份、博士眼镜、恒玄科技、国光电器等跟涨。...
当地时间3月24日，特斯拉美股涨幅扩大至5%，现报262.055美元/股。...
